Yirmi yıl önce, Bain & Company danışmanları iç karartıcı bir gerçeği inceleyen bir kitap yayınladılar. Şirketlerin her yıl milyarlarca dolarlık anlaşmalar için yaptıkları harcamalara rağmen, birleşme ve satın almaların (M&A) yüzde 70’i başarısızlıkla sonuçlanıyordu. Mastering the Merger başlıklı kitap AOL ve Time Warner, Daimler ve Chrysler, Citicorp ve Travelers gibi kötü sonuçlanan bir dizi şirket evliliğinin ardından yayınlanmıştı. Bu, yeni bir olgu değildi. Geçmişi 1970’lere kadar uzanan akademik çalışmalar, çoğu satın almanın yatırım bankacılarının vaat ettikleri şekilde sonuçlanmadığı sonucuna varmıştı. Bain’in yöneticilerle yaptığı araştırmalar, yatırımcı bakış açısından kârlı görünen anlaşmaların dahi satın almayı gerekçelemek için yapılan iç projeksiyonların gerisinde kaldıklarını gösterdi.
